我对GM的战斗伤疤有点软心肠。并不是说资金经理是多愁善感的。我们将我们的母亲卖给河流25个基点。考虑到过去20年美国的制造业就业人数已从25%的劳动力下降到10%。 我的妻子选择驾驶奔驰,所以我对买美国问题没有发言权。我唯一喜欢的通用汽车模型是1962年的红色凯迪敞篷车,白色侧墙。他们现在在古董车展上获得了六位数,还有两位52岁的雪佛兰,我非常清楚地知道2000美元。 五十年代初,通用汽车是该国的头号公司,也是世界上最大的雇主。相对于GDP的收入也在这里排名第一。我的就业数据只能追溯到1965年,当时总经理人数为665,000,现在约为20万。 我对汽车行业,特别是通用汽车的复苏可能性很感兴趣。考虑到自1999年以来,道路上车辆的平均年龄从8.8岁稳步上升到2011年的10.8岁。我们正在讨论超过2亿美国的车辆。 对优质二手车(即3至4年)的需求很旺盛。这使价格保持坚挺,增加了出租人的剩余价值。较高的残差导致3年租约的诱人融资条款。利率如此之低,以至于当你在电视上观看棒球比赛时,你会看到每月239美元的新车租赁优惠,每月199美元。拥有丰富的工作,新的车轮在您的手中。 通用汽车的历史就是“崛起进展”,从傲慢和支配地位最终到达州政府的500亿美元财政部救助计划。通用汽车战后的市场份额达到了50%的峰值。当我在1952年被军队召集时,我降落在佐治亚州的本宁堡,那里的步兵军官学校准备你去韩国。所有West Points最近选择步兵的毕业生也都在那里。他们开着两辆1952年的雪佛兰4门轿车开车,并且每周都在宗教上读“时代”杂志。 我的观点是通用汽车在美国心理中根深蒂固。它的高管们穿着双排扣鲨鱼皮西装,舒适地围着臀部,宽翻领。福特在家族管理和所有权方面苦苦挣扎,而克莱斯勒也是如此。后来,美国财政部救助了克莱斯勒。他们认为保持克莱斯勒运行比向10万名失业员工邮寄失业检查要便宜得多。 在Lee Iacocca的领导下,克莱斯勒回来了,财政部凭其权证获得了利润。 Iacocca希望他们消毒,但即便如此,山姆大叔也不是Uncle Sucker。 20世纪60年代后期,通用汽车的市场份额开始出现长期向下滑坡,市场份额为48%,七十年代约为44%,八十年代为40%。它在九十年代以惊人的速度下降至32%,目前几乎达到了18%至19%的最低点。 战略错误是巨大的。大众汽车在五十年代和六十年代获得了一个立足点,然后是本田和丰田。国内汽车管理层和UAW之间有一个未说出口的绅士协议。七十年代的工资涨幅为7%至8%,汽车价格也是如此。 美国汽车业成为国内通胀率7%至8%的引擎。这个国家变得没有竞争力。 Teamsters为他们的叉车司机提取了高额工资。挑战吉米霍法的唯一人是争强好胜的鲍比肯尼迪。 我们伟大的联邦储备委员会主席保罗沃尔克(Paul Volcker)看到了这一切,并且单枪匹马为该国创造了令人痛苦的经济衰退。 5年期FNMA债券的利率上升至15%。建筑商以十字架的形式邮寄了Volcker 2 x 4s。 从最近2007年的266,000名高峰就业人数来看,通用汽车已经下调了25%。与欧洲工会就工作实践,退休福利和劳动力规模进行谈判是一个运行故事。或许可以在明年收听。华尔街怀疑欧洲的工厂可以缩小规模或关闭。标志着通用汽车公司因未来几年的欧洲损失从5亿美元降至10亿欧元。 有补偿。二十年前,通用汽车与中国汽车制造商组建了合资企业。它在市场上占有13%的市场份额,平均收入超过30亿美元。中国的汽车产量接近1,900万辆,远高于我们的1450万辆。中国有一千万年的汽车年份,可以在5到7年内完成。通用万博,万博注册,万博注册地址汽车获得这个开局的小额信贷。 我喜欢我在北美看到的东西。轻型和重型卡车的市场份额很强,其在重型SUV中的地位也很强劲。随着新凯迪拉克和其他车型的推出,这些产品线进入秋季销售季节。 很难在美国获得市场份额当您阅读消费者报告年度汽车问题时,日本和韩国汽车制造商在道路测试,发生率和维修成本以及汽油里程方面都非常重要。在许多模型类别中,外国制造商在前10名中排名第7。 底特律在质量问题上几乎已经关闭,但很难看出通用汽车的表现不仅仅是保持18%的市场份额。如果新车型获得认可,而通用汽车的份额提高了甚至一个百分点,华尔街也会注意到。对于追随该公司的分析师来说,这是一个重要的关键变量。 作为股票,通用汽车目前的交易价格远低于2010年11月的33美元首次公开募股。由于资产负债表上有大量现金,约330亿美元,因此精辟的指标是企业价值,目前是我对2013年EBITDA预测的5倍。根据价格收益指标,估值为6倍,2013年业绩约为每股4美元。 市场的怀疑主义是否合理?可能是,可能不是。对市场的折扣超过50%,因为通用汽车的问题根深蒂固,不太可能在一夜之间消失。跳过几个障碍。在接下来的六个月里,对模型变化的接受知之甚少。任何市场份额的损失都会使股票下跌。 然后,养老基金,从大都会人寿购买年金后部分合理化。通用汽车提供养老金收购的收购率仍然存在问题。与此同时,我很不高兴看到通用汽车将其对股票的行业配置从2009年的28%降至去年的14%。考虑到股票指数的上涨,特别是今年,这是一个糟糕的看法。债务证券占该资产基础的250%,占250亿美元的三分之二。 我喜欢通用汽车公司的首席执行官丹·阿克森(Dan Akerson),他于09年7月被政府任命为董事会成员。他在九十年代经营Nextel时,是一位强硬的经理。通用汽车需要什么。街道尚未热身,但希望它即将来临。 我们的政府和加拿大人仍拥有通用汽车股权的三分之一以上。交易价格为23美元的股票远低于几年前33美元的首次公开募股。显然,美国财政部渴望整体,但这不会在一夜之间发生。由于缺乏利好因素,通用汽车不太可能宣布现金股息,直到它们取出大部分美国国债。也许,这是2014年或2015年的活动。降低份额是无法延伸的。 我认为北美的汽车年度为1500万。通用汽车最终是一家具有竞争力的运营商,能够跟上时间压缩,从而实现创新模式变革,燃油效率和质量工程。通用汽车作为一只股票的价格可能在每股20至30美元之间,受益于住房市场复苏带来的消费者信心上升。我更喜欢通用汽车和美国钢铁,皮博迪能源甚至卡特彼勒等其他深度周期性的工业企业。 当1953年总经理查克威尔逊被艾森豪威尔总统任命为国防部长职位时,他在军事委员会听证会上说,我认为对国家有利的事情对通用汽车有利,反之亦然。不久之后,媒体将这句话缩短为“通用汽车的好处”对国家有利。删节版在自由派界引起轩然。 仅花了60年的时间和政府的救助计划,才使这个讽刺成为黄金。 Martin T. Sosnoff是Atalanta Sosnoff Capital,LLC的董事长兼创始人,该公司是一家投资管理公司,管理资产达60亿美元。索斯诺夫出版了两本关于他在华尔街,华尔街谦卑和无声投资者,无声失败者的经历的书。他曾在福布斯杂志担任多年的专栏作家,并在纽约邮报担任了三年。 Sosnoff拥有个人和/或Atalanta Sosnoff Capital为客户提供本评论中引用的以下投资:通用汽车,福特和大都会人寿。 Martin Sosnoff:mts@atalantasosnoff.com 在Facebook上关注Martin Sosnoff万博体育手机app,万博体育app官网,万博原生体育app